Di Tyler Durden
Chiedete a qualsiasi banchiere junior, e probabilmente vi dirà che i livelli di personale sono criminalmente bassi considerando l’intensità del flusso di affari nell’ultimo anno. Quindi non dovrebbe sorprendere che il 2021 sia stato – proprio come l’ultimo 2020 – un anno eccezionale per gli scambi, dalle SPAC [n.d.t. Special Purpose Acquisition Companies] alle M&A [n.d.t. Mergers and Acquisitions].
Secondo i dati di Refinitiv, quest’anno sono stati firmati in tutto il mondo accordi per un valore di oltre 5,8 trilioni di dollari, un aumento del 64% rispetto all’anno scorso e il più veloce ritmo di crescita dalla metà degli anni ’90.
Il 2021 è stato un anno eccezionalmente intenso per un settore che ha visto l’attività di borsa salire costantemente per gran parte dell’ultimo decennio.
I banchieri e gli avvocati di Wall Street sono entusiasti: “Nel 2021 le stelle si sono allineate e praticamente tutto ciò che poteva andare bene per [il dealmaking] lo ha fatto”, ha detto Frank Aquila, capo di M&A allo studio legale Sullivan & Cromwell.
Naturalmente, il boom ha portato a commissioni da record per le banche d’investimento nel 2021. Queste commissioni hanno totalizzato 157 miliardi di dollari, compresi 47 miliardi di dollari in commissioni per la consulenza M&A, il massimo da quando la gente ha iniziato a tenere traccia più di 2 decenni fa.
Come ha detto un operatore di borsa senior al FT, la raffica di accordi non dovrebbe essere una sorpresa. Dopo tutto, la Fed ha “inondato il mondo di denaro”.
Un modo di guardare a questo è che abbiamo inondato il mondo di denaro, i mercati sono aumentati di circa quella quantità e l’M&A è aumentato lo stesso”, ha detto Andre Kelleners, capo dell’M&A in Europa alla Goldman Sachs.
Altri hanno affermato che le aziende stanno approfittando del denaro a buon mercato per riposizionarsi per il futuro.
C’è una riorganizzazione di massa delle imprese in corso là fuori”, ha detto Alison Harding-Jones, capo dell’M&A per l’Europa, il Medio Oriente e l’Africa a Citigroup. Le aziende stanno “approfittando dell’ambiente dei tassi d’interesse e del prezzo relativamente alto delle azioni” e cercano di “posizionarsi per la crescita”, ha detto.
Gli accordi di private equity e SPAC hanno guidato la maggior parte del boom delle negoziazioni. Il dealmaking da parte dei gruppi di buyout è stato una fonte critica del volume di scambio di quest’anno: Per esempio, l’offerta di 33 miliardi di euro (37,6 miliardi di dollari) di KKR per Telecom Italia, che nel 2021 valeva più del doppio rispetto all’anno precedente.
È una testimonianza di quanto l’industria del private equity sia arrivata lontano da “Barbarians at the Gate”: “Non credo che il private equity possa prendere il controllo di Apple domani, ma penso che, a breve, possa fare quasi tutte le aziende”, ha detto Alvaro Membrillera, un partner dello studio legale Paul, Weiss a Londra.
Inoltre, un totale di 334 accordi SPAC sono stati annunciati nel 2021, per un valore combinato di 597 miliardi di dollari, equivalente al 10% degli accordi globali per valore. Se il boom delle SPAC continuerà l’anno prossimo, determinerà in parte se la strada festeggerà un altro record il prossimo dicembre, o se il picco è già nella vista posteriore mentre le aspettative per i tassi di interesse più elevati prendono il loro pedaggio.
Fonte: traduzione da https://www.zerohedge.com/markets/wall-street-dealmaking-tops-58-trillion-record-year-fed-floods-world-money